趋势：成本下降毛利率或将下降

有数据显示，2014年中国LED行业总产值达3445亿元，同比增长31%。其中，LED上游外延芯片、中游封装、下游应用产值同比分别增长43%、20%、32%。受益下游照明行业高速增长，2014年LED封装行业呈现较为快速的增长态势。2014年中国LED封装行业规模达到568亿元，全年LED封装出货量增速超过70%，受价格快速下降影响封装产值增长较少，2014年LED封装均价同比降幅仍高达30%。

由于技术持续创新，产品更新换代迅速，生产效率不断提高，上游的芯片和支架等原材料成本不断下降，导致生产成本逐年降低，产品价格也出现了下降的趋势，这是半导体元器件行业的普遍规律。在原材料价格降低、规模效应作用下，封装企业产品的单位固定成本降低，虽然能在一定程度上保持相对稳定的毛利率水平，但LED封装领域吸引各类社会资本进入，LED封装企业数量逐年增加，且随着LED行业上市公司募投项目的投产，产能不断释放，提升性能，降低成本。下游应用产品市场需求释放低于产能的扩张，加剧了国内封装行业的竞争，进而引发LED产品新一轮价格下降、规模扩大的循环，封装产品毛利率可能将下降。

小间距、文化传媒、体育、高端租赁LED显示屏新趋势百花齐放

福日电子（显示屏企业迈锐光电为子公司）、利亚德、艾比森、联建光电、奥拓电子、洲明科技、雷曼光电等LED显示屏企业里，除了雷曼光电增利不增收、奥拓电子既不增收也不增利外，其他几家企业均增收又增利。

现状：小间距出彩集中开拓海外市场

总体来看，LED显示屏上市企业表现都不错，毛利率比较高。不过显示屏企业基本以工程项目为主，近两年受宏观经济环境、金融政策及行业竞争的影响，以及客户主要以政府部门、大型企业为主，支付款项的审批流程较为复杂，导致收款周期相对较长，对企业经营业绩有所影响。

目前大部分LED显示屏上市企业都在研发生产小间距产品，海外市场份额特别突出。随着近两年成本下降，小间距LED应用领域不断拓宽，加速代替LCD拼接墙和DLP投影，进入指挥、调度、会议、商业广告、高端民用等市场，国内有十几家企业（包括原DLP/LCD拼墙企业）进入该细分市场，加上三星等国际巨头参与竞争将加速市场爆发。但这也导致利亚德等企业小间距产品的全球市场占有率略有下降，但由于市场整体规模扩大较快，因此小间距销售收入和利润总额也将大幅提高。

趋势：文化传媒、体育、高端租赁

随着LED显示屏行业集中度上升，在部分中小LED显示屏企业由于受困于资金、技术、品牌、市场等方面的原因逐渐被市场淘汰的同时，LED显示屏大企业普遍持续高速增长，市场份额越来越向具有优势的大企业集中，LED显示屏上市企业平均增长速度快于整个行业的增长速度。LED显示屏上市企业纷纷往细分市场方向发展，如小间距、租赁、创意屏、体育屏乃至文化传媒等。

除了上文提到的小间距外，文化传媒是LED显示屏大企业比较关注的方向之一。利亚德和联建光电通过收购或建立公司发展文化传媒业务。其中，联建光电是LED显示屏企业目前为止专研文化传媒业务最深的一家企业。2012年，成立联动文化，进军LED户外广告；2013年，并购分时传媒，深入布局户外广告行业；2014年，并购易事达和友拓公关，实现广告链从媒体向上游公关服务跨越。

体育传媒，是另一个LED显示屏大企业比较关注的方向。雷曼光电、奥拓电子、洲明科技等企业对LED体育屏市场虎视眈眈。其中，雷曼光电在该领域做得最为出色，早在2011年，雷曼光电就开始布局体育产业。目前已形成以LED为主业，向体育传媒领域延伸的发展格局。借助国家关于足球发展的利好政策，在足球产业链布局，创造良好的体育商业模式，并行发展LED和足球业务。

此外，部分不以文化传媒、体育传媒为目标的LED显示屏上市企业以高端租赁为目标市场，如艾比森推出显示屏酒店租赁商业模式。