继海普瑞、特锐德等公司推出员工持股计划后，昨日三安光电公告称，包括11名高管在内的979名员工拟出资3.08亿元设立员工持股计划，上述资金将全额认购鑫众1号集合计划中的次级份额，并通过该集合购买和持有公司股票。值得一提的是，上述员工持股计划启用了1:2的杠杆，盈亏将放大。昨日，三安光电大幅高开后逐步走低，收盘上涨逾4%，成交量明显放大。对此，同信证券分析师胡红伟等业内人士表示，员工持股计划长期看有利于提高相关公司的经营效率，投资者应结合基本面等因素来考量。

公司股价高开低走

根据公告，该员工持股计划筹集资金总额为3.08亿元，资金来源为员工合法薪酬、自筹资金等。出资参加本员工持股计划的公司及下属子公司的部分董事、监事、高级管理人员和员工共有 979 人，其中公司董事、监事、高级管理人员 11 人。

该员工持股计划设立后委托兴证资管来管理，并全额认购其设立的鑫众1号集合计划中的次级份额。鑫众1号集合计划份额上限为9.3亿份，按照2:1的比例设立优先份额和次级份额，鑫众1号集合计划主要投资范围为购买和持有三安光电股票。公司控股股东福建三安集团为该集合计划中优先份额的权益实现提供担保。

由此可见，借助该分级产品，三安光电上述参与出资的员工相当于在投资和持有公司股票的过程中启用了1:2的杠杆，盈亏比例得以放大。

方案显示，鑫众1号所持有的股票总数累计不超过三安光电股本总额的10%；而鑫众1号将在股东大会审议通过员工持股计划后6个月内，通过二级市场完成标的股票的购买。

受此利好刺激，昨日三安光电大幅高开逾9%，然而好景不长，随后一路走低，截至收盘，该股上涨4.31%，报收于14.77元，成交量高达7982万股，较前一交易日放大一倍，显示有资金借利好出逃。

对于此次员工持股计划，同信证券分析师胡红伟分析称，“三安光电的员工持股计划，对公司长期发展有利，因为使用了杠杆，并且员工参与，这对员工的积极性有很大的提高，对公司经营效率也会有所提高。同时，也会增强公司员工的稳定性。但是对员工来说，放大杠杆则是一把双刃剑，盈亏均会明显放大，毕竟股价存在波动性，且股价与估值、市场情绪等因素都有关系。”

招商证券分析师黄瑜指出，9.3亿份员工持股计划彰显长线信心。三安在股价低位推出较大杠杆的员工持股计划，体现了公司及员工的长期信心。随着三安海外芯片业务突破、LED应用产品商业模式成型以及大举进军功率半导体市场，其长期成长逻辑更为清晰，未来将打造成基于半导体技术的节能产业巨擘。

多家公司推员工持股计划

6月20日证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，在上市公司中开展员工持股计划试点。意见明确，实施员工持股计划，相关资金可以来自员工薪酬或以其他合法方式筹集。所需本公司股票可以来自上市公司回购、直接从二级市场购买、认购非公开发行股票、公司股东自愿赠与等合法方式。

记者注意到，三安光电并非首家推出员工持股计划的公司。就在上个月，海普瑞和特锐德先后发布了员工持股计划。海普瑞的员工持股计划股票来源为通过二级市场购买，持股计划设立时的资金总额为1.7亿元，涉及97人，所对应股票总数约占总股本的13%。特锐德的股票来源为认购公司非公开发行股票，公司将以非公开发行的方式，面向公司高管及工作满一年的员工发行不超过400万股，发行价格为12.55元，募集资金总额不超过5000万元。

事实上，员工持股计划在国外上市公司中相当普遍，部分在境外上市的中国概念股也对员工持股计划运用娴熟。如奇虎360员工持股比例高达24%，金蝶国际、58同城等公司亦有相当比例的员工持股。相比之下，A股上市公司员工持股计划则始终未能形成规模。

Wind数据显示，此前A股上市公司中并不乏员工持股案例，尤其是2010年~2012年期间上市的中小板、创业板科技类公司，不少均有员工持股。然而，这些科技类公司员工持股比例往往较低，且彼此较为分散，持股员工并不能以股东角色参与公司事务，也就无法与公司利益保持一致，进而共同分享公司的发展成果。此外，万科A上半年通过事业合伙人的形式在二级市场购买公司股票，也类似于员工持股计划。

对此，国金证券分析师杨建波对记者指出，“上市公司推出员工持股计划有利于其与员工的利益绑定，与股权激励等类似，只不过涉及员工范围更广，从长远看对公司的发展肯定有利，不过具体到公司，投资者还是应结合上市公司的估值、成长性等因素综合考虑是否介入，毕竟员工持股的时间性也比较长。”